認股權證
認股權證(窩輪) 屬于一種衍生工具，是由股票衍生出來的投資工具。認股權證是一種賦予投資者權利 ( 而非責任 ) 的投資工具，讓投資者可以在未來某個指定日期或之前，以指定價格買賣該認股證的相關資產 ( 例如某股票 ) 。 股本權證 由上市公司發行，賦予持有人認購該公司股份的權利。這類認股證往往與首次公開招股出售的新股一并發行，又或隨有關公司派發股息、紅股或供股時買入的股份一并分派。股本權證有效期由 1 至 5 年不等。這類認股證被行使時，上市公司會發行新股，并將股份給予認股證持有人。 衍生權證 則由金融機構發行。有別于必須為認購證的股本權證，衍生權證可再分為認購證和認沽證兩種。雖然，根據現行的《上市規則》，衍生權證的最長有效期為 5 年，但市面上大部分衍生認股證的有效期一般相對較短，由 6 個月至 2 年不等。 衍生權證可與單一或一籃子的股票、某股票指數、貨幣、商品或期貨合約 ( 例如原油期貨 ) 掛鉤。這類認股證可以現金或實物方式進行交收。發行商必須在發行認股證時，訂明交收的模式。然而，與一籃子股票、股票指數及在外地上市的股票掛鉤的認股證，則只會以現金進行交收。 當以實物交收的單一股票衍生認購證被行使時，發行商會將相關股份給予認股證持有人，當中并不涉及如股本認股證般由上市公司發行新股。 此外，每只衍生權證都必須設有指定的流通量提供者，以改善在市場的流通量。這項規定不適用于股本權證。 衍生權證如何運作? 投資衍生權證涉及高風險；投資者決定買賣衍生權證之前，宜先充分了解有關衍生權證的條款細則，并咨詢經紀商或專業投資顧問的意見。 相反，買入認沽權證的投資者通常看淡相關資產在有效期內的價值。投資者買入認沽權證后，同樣可于到期日前把權證賣出套利，或持有至到期日。認沽權證到期時，如相關資產按權證條款計算所得的價值較權證行使價為低，該認沽權證便會被行使，投資者會按差額獲發給現金款項（若該權證以現金結算）。有關款額為衍生權證行使價與相關資產結算收市價所得的正數相差，再按權益比率調整后的數目。若權證到期時相關資產價格高于行使價，有關衍生權證將會完全沒有價值。 投資認股權證的利弊 杠桿比率尤如一把雙刃劍，選對正股表示目前可以取得較高的利潤，選錯時則同樣會有較大的損失。投資者不應只著眼于潛在回報有多大，還要看看潛在風險有多高，那才可在風險與回報之間取得平衡。 影響衍生權證價格的因素 *相關資產的價格及行使價； *發行商風險； |
